03PLATAFORMA PARA OS PRÓXIMOS 70 ANOS

DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO

Os resultados aqui descritos devem ser lidos em conjunto com as demonstrações financeiras auditadas e respectivas notas explicativas. Em 2010, tronou-se obrigatório para as companhias abertas divulgar os balanços de acordo com o IFRS (International Financial Reporting Stardard). A Eternit adotou o IFRS pela primeira vez em 2007 e informa que, para 2010, não há impactos relevantes para o seu resultado e patrimônio líquido.

Receita bruta

Em seu Programa Estruturado de Expansão e Diversificação, a Eternit estabeleceu como meta dobrar seu faturamento de R$ 500 milhões para R$ 1 bilhão até o final de 2011. A Companhia praticamente conseguiu antecipar sua meta com um ano de antecedência: atingiu R$ 991 milhões, montante 33% superior ao de 2009. Desde a implantação do programa, em 2007, a receita bruta vem crescendo continuamente. Em 2010, assim como em 2009, a Companhia operou em plena capacidade na mineração do crisotila e acima de 80% na fabricação do fibrocimento, considerando o aumento de capacidade que ocorreu no final de 2010. Contribuiu para esse desempenho a receita da Tégula, com R$ 88,3 milhões.

Receita líquida

A Eternit atingiu em 2010 um novo recorde de receita líquida, saltando dos R$ 583 milhões registrados em 2009 para R$ 759 milhões. Esse resultado reflete o aumento no volume de vendas e a incorporação da receita líquida da Tégula, calculada em R$ 68 milhões.

Outros fatores que contribuíram para esse resultado foram:

• As vendas do fibrocimento atingiram 827 toneladas, superando em 13% as vendas de 2009;
• Venda de toda a produção do mineral crisotila, totalizando 306 mil toneladas;
• Aumento de preço na linha de fibrocimento na ordem de 10%; e
• Aumento de preço na mineração do crisotila em torno de 10% no mercado interno e de 8% no preço em dólar para o mercado externo.

Custos e despesas operacionais

Os custos de produtos vendidos cresceram 28% em 2010, saltando de R$ 337,6 milhões em 2009 para R$ 432,2 milhões. A margem bruta subiu 1 p.p. no comparativo entre esses anos, totalizando 43%.

Esse aumento nos custos se deu em virtude do aumento de volume vendido; do aumento no custo de matéria-prima; da pressão inflacionária; da inauguração de mais uma linha de fibrocimento, na unidade de Simões Filho/BA, em outubro de 2010; da incorporação dos custos da controlada Tégula e da realização do ágio, mais valia de estoques, decorrente da incorporação reversa entre as controladas da Eternit, Neptune e Monier Tégula.

A estrutura de custos, tanto do fibrocimento quanto do mineral crisotila, mantiveram-se nos mesmos padrões dos anos anteriores, conforme os gráficos a seguir.

As despesas operacionais alcançaram R$ 202,9 milhões em 2010, 44,8% acima do montante registrado em 2009. As despesas operacionais da Tégula, incorporadas a partir de 11 de fevereiro, somaram R$ 17,4 milhões a esse valor. O aumento nas despesas administrativas é derivado dos gastos com a defesa do minério crisotila, do aumento no quadro de colaboradores para suportar o crescimento da Companhia, da provisão para plano de incentivo de aquisição de ações da diretoria e da provisão de bônus adicional a todos os colaboradores em função da antecipação da meta de R$ 1 bilhão de faturamento bruto. No que diz respeito ao crescimento nas despesas com vendas, esse foi resultado de maiores dispêndios com comissões em função do maior volume de vendas; de ações de marketing na promoção de novos produtos e da participação da Eternit no quadro Construindo um sonho, veiculado no programa Domingo Legal, do canal SBT; e da incorporação das despesas da Tégula.

EBIT e EBITDA

O EBIT (lucro operacional antes do resultado financeiro) da Eternit foi de R$ 123,7 milhões em 2010, um acréscimo de 17% em relação a 2009 decorrente dos aspectos operacionais comentados anteriormente.

O EBITDA também apresentou crescimento, superando em 16% o resultado de 2009, totalizando R$ 144,4 milhões. A margem EBITDA, por sua vez, fechou 2010 em 19%, uma variação negativa de 2 p.p em relação ao ano anterior.

CONCILIAÇÃO DO EBITDA (R$ MIL)		2010		2009		VARIAÇÃO 2009/2010
Lucro operacional		133.384		104.635		27%
Resultado financeiro líquido		(9.724)		872		-
Despesas financeiras		22.676		19.236		18%
Receitas financeiras		(32.400)		(18.364)		76%
Depreciação e amortização sobre imobilizado intangível		18.154		17.991		1%
Realização do ágio – mais valia nos estoques		2.539		-		-
EBITDA		144.353		123.498		17%

Lucro Líquido

O lucro líquido de 2010 totalizou R$ 102,1 milhões, um salto de 39,6% em relação ao ano anterior, quando foram registrados R$ 73,2 milhões. A margem líquida se manteve e encerrou o ano em 13%.

Cabe destacar que em 2010 o lucro líquido foi impactado positivamente em função da constituição do imposto de renda diferido na controlada Tégula, no valor de R$ 10,3 milhões.

Investimentos

A Eternit foi praticamente a única empresa do seu segmento a realizar investimentos nos últimos anos em aumento de capacidade. Somente em 2010, a Companhia investiu R$ 92,8 milhões, destinados, principalmente, à aquisição da Tégula, ao aumento de capacidade produtiva, à aquisição de moldes, à aplicação em novos negócios e à manutenção do parque industrial da Companhia.

Fluxo de Caixa Consolidado

A Eternit é uma forte geradora de caixa e, em função dos investimentos realizados, encerrou 2010 com R$ 39,8 milhões, uma redução de 50,6% em relação aos R$ 80,5 milhões registrados em 2009. Além da geração de caixa, a Eternit tem mais R$ 40,9 milhões referente ao saldo do aumento de capital realizado no final de 2009, estando à disposição da Companhia para novos investimentos.

ANÁLISE DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO		2010		2009		VARIAÇÃO 2009/2010
Saldo inicial		80.472		31.278		157%
Fluxo de caixa operacional		100.103		97.454		3%
Investimentos totais líquidos		(61.974)		(92.412)		-33%
Fluxos de financiamentos líquidos		(78.850)		44.152		278%
Redução de caixa no exercício		(40.721)		49.194		183%
Saldo final		39.751		80.472		50,6%

Endividamento

No final de 2010, a Eternit apresentou uma posição financeira confortável, com caixa líquido de R$ 15,8 milhões, uma dívida bruta avaliada em R$ 23,9 milhões, referente a antecipações de contratos de exportação, e com as aplicações financeiras e disponibilidades totalizando R$ 39,8 milhões. O baixo endividamento da Companhia está relacionado com a prática de fazer investimentos com recursos próprios.

Para fins desse cálculo, não foi computada uma aplicação em investimentos temporários, cujo saldo é fruto do aumento de capital realizado no final de 2009. Em dezembro de 2010, o saldo era de R$ 40,9 milhões.

A Companhia não possui operações alavancadas com derivativos de qualquer espécie que possam significar posições especulativas.

ENDIVIDAMENTO		2010		2009		VARIAÇÃO 2009/2010
Dívida total		(23.934)		(31.700)		32%
Caixa		39.751		80.472		102%
Dívida líquida		15.817		48.772		208%

NO FINAL DE 2010, A ETERNIT APRESENTOU UMA POSIÇÃO FINANCEIRA CONFORTÁVEL, COM CAIXA LÍQUIDO DE R$ 15,8 MILHÕES, SEM CONSIDERAR OS INVESTIMENTOS TEMPORÁRIOS

Topo